Стратегия прямых иностранных инвестиций (ПИИ)

Благодаря глобализации и устранению торговых барьеров между странами расширился международный бизнес, и национальные компании смогли расширить свои горизонты и стать сильными многонациональными компаниями (МНК). Однако решение выйти на новый рынок и провести прямые иностранные инвестиции является рискованным, поэтому решение сделать этот шаг необходимо начать с самооценки. Каковы основные мотивы реализации этой стратегии? Имеет ли фирма устойчивое конкурентное преимущество? Где инвестировать? Как инвестировать? Используйте прямые инвестиции или совместные предприятия, франчайзинг, лицензирование, приобретение существующих операций, создание новых иностранных дочерних компаний или просто экспорт. Что такое страновой риск и как извлечь из этого выгоду? Далее мы постараемся ответить на эти вопросы.

Компании рассматривают прямые иностранные инвестиции (ПИИ), потому что это может улучшить их прибыльность и укрепить богатство акционеров. В основном у них есть два мотива для осуществления ПИИ. Связанные с доходами и связанные с затратами мотивы. Одной из причин, связанных с доходами, является привлечение новых источников спроса. Компания часто достигает момента, когда рост ограничен на местном рынке, поэтому он ищет новые источники спроса в зарубежных странах. Некоторые МНК воспринимали такие развивающиеся страны, как Чили, Мексику, Китай и Венгрию, такие как привлекательный источник спроса и получили значительную долю на рынке. Другой мотив, связанный с доходами, заключается в том, чтобы вводить прибыльные рынки. Если другие компании в отрасли доказали, что превосходные доходы могут быть реализованы на определенных рынках, Национальная компания может также решить продать на этих рынках.

Некоторые компании используют монополистическое преимущество. Если Национальная компания обладает передовыми технологиями и воспользовалась ею на внутреннем рынке, компания может попытаться использовать ее и на международном уровне. Фактически, компания может иметь более заметное преимущество на рынках с менее развитой технологией. Помимо стимулов к доходам компании участвуют в ПИИ в целях сокращения расходов. Одним из типичных мотивов компаний, которые пытаются сократить расходы, является использование внешних факторов производства. Некоторые компании часто пытаются создать производственные мощности в местах, где стоимость земли и рабочей силы дешевая. Многие MNC на базе U.S, такие как, Ford Motor и General Motors, создали дочерние компании в Мексике для достижения более низких затрат на рабочую силу. Кроме того, компания может сократить расходы за счет эффекта масштаба. В дополнение к вышеуказанным мотивам компании могут решить использовать иностранное сырье. Из-за транспортных расходов компания может исключить импорт сырья из данной страны, если он планирует продать готовые изделия обратно в эту страну. В таких условиях более привлекательным способом является производство продукта в стране, где расположено сырье.

После определения своих мотивов руководители национальных компаний должны изучить свои внутренние конкурентные преимущества, которые позволили им оставаться на внутреннем рынке , Это конкурентное преимущество должно быть уникальным и достаточно мощным, чтобы компенсировать возможные недостатки работы за рубежом. Первое сравнительное преимущество, которое могут иметь национальные компании, имеет эффект масштаба. Он может быть разработан в области производства, финансов, маркетинга, транспорта, исследований и разработок и закупок. Все эти ниши имеют сравнительное преимущество в том, что они имеют большие размеры из-за внутренних или внешних операций. Экономия производства исходит от крупномасштабных автоматизированных установок и оборудования или рационализации производства по всемирным специализациям.

Например, производители автомобилей рационализируют производство автомобильных деталей в одной стране, собирают их в другую и продают в третьей стране с местоположением указывается сравнительными преимуществами. Маркетинговые экономики возникают, когда компании достаточно велики, чтобы использовать самые передовые средства массовой информации, которые могут обеспечить всемирную идентификацию. Финансовая экономика может быть получена из наличия различных финансовых инструментов и ресурсов. Приобретающие экономики исходят от крупных скидок и рыночной власти. Помимо экономии за счет масштабов процветания Компании получают преимущества от сравнительного преимущества в управленческой и маркетинговой экспертизе. Управленческий опыт – это способность управлять крупными промышленными организациями на внешних рынках. Этот опыт практически приобрел навык. Большинство МНК развивают управленческий опыт за счет предшествующего зарубежного опыта. Прежде чем делать инвестиции, они изначально поставляют сырье и человеческий капитал в другие страны и преодолевают предполагаемые превосходные местные знания о компаниях принимающей страны.

Третьим сравнительным преимуществом может обладать передовая технология. Обычно компании, расположенные в развитых странах, имеют доступ к современным технологиям и эффективно используют их в качестве превосходства. Четвертое преимущество заключается в разработке дифференцированных продуктов, чтобы другие фирмы не могли копировать. Такие продукты исходят из глубоких исследовательских инноваций или маркетинговых расходов. Для конкурентов сложно и дорого, чтобы дублировать такие продукты, поскольку это требует времени и ресурсов. Национальная компания, которая выгодно создала и продавала такие продукты на внутреннем рынке, может сделать это на внешнем рынке с существенными усилиями. Изучив их сравнительные преимущества, компании решают, куда инвестировать. Решение о том, где инвестировать, зависит от поведенческих и экономических факторов, а также от исторического развития компании. Их первое инвестиционное решение не совпадает с их последующими решениями. Компании учатся из своего первого иностранного опыта, чем то, что они узнают, будут влиять на их следующие инвестиции. Этот процесс является сложным, который включает в себя анализ нескольких факторов и следующих различных этапов. Теоретически, определяя его сравнительные преимущества, компания ищет по всему миру рыночные недостатки и сравнительные преимущества, пока не найдет страну, где она может получить большие конкурентные преимущества, чтобы получить доход, скорректированный с учетом риска, выше уровня компании. После того, как выбор сделан, Национальная компания выберет режим входа на внешний рынок. Компании используют несколько способов входа в другие страны.

Наиболее распространенными способами являются:

• Международная торговля

• Лицензирование

• Франчайзинг

• Совместные предприятия

• Приобретения существующих операций

• Создание новых иностранных дочерних компаний

. Каждый метод в свою очередь обсуждается с характеристиками риска и возврата. Международная торговля – это традиционный подход, который может использоваться фирмами для проникновения на рынки путем экспорта или импорта товаров. Такой подход вызывает минимальный риск, поскольку фирмы не ставят под угрозу большую часть своего капитала. Если фирма испытывает снижение в экспорте, она может обычно уменьшать или прекращать эту часть своего бизнеса по низкой цене.

Лицензирование является популярным методом для национальных компаний получать прибыль от международного бизнеса, не инвестируя значительные средства. Это требует от компаний предоставления своих технологий (авторских прав, патентов, товарных знаков или торговых наименований) в обмен на плату или некоторые другие особые преимущества. Лицензирование позволяет им использовать свои технологии на внешних рынках без крупных инвестиций в зарубежные страны и без транспортных издержек, возникающих в результате экспорта. Поскольку местный производитель находится внутри страны, он позволяет минимизировать политические риски. Основным недостатком лицензирования является то, что компании сложно обеспечить технологию для обеспечения контроля качества в иностранном производственном процессе. К числу других недостатков относятся: низкие гонорары лицензиата, чем прибыль от ПИИ, высокая стоимость агентства, риск того, что технологии будут украдены, утрата возможности выйти на рынок лицензиатов с ПИИ позже.

Совместное предприятие определяется как иностранное владение, которое совместно владеют. Компании проникают на внешние рынки, участвуя в совместном предприятии с фирмами, которые проживают на этих рынках. Бизнес-единица, которой принадлежит менее 50 процентов, называется иностранным филиалом, и совместное предприятие относится к этой категории. Совместное предприятие с иностранной компанией является эффективным методом, если Национальная компания найдет подходящего партнера. Преимущества такого партнера заключаются в следующем: местный партнер знаком с бизнес-средой в своей стране, может предоставить компетентное управление, может предоставить технологию, которая может использоваться в производстве или во всем мире, и общественный имидж фирмы, которая частично принадлежит местным владельцам может увеличить продажи и репутацию. Наиболее важными являются совместные предприятия, позволяющие двум компаниям применять свои сравнительные преимущества в проектах. Несмотря на заметные преимущества, этот метод также имеет недостатки. МНК могут опасаться вмешательства местных компаний в определенные важные области принятия решений. Действительно, то, что является оптимальным с точки зрения одного из партнеров, может быть субоптимальным для другого. Кроме того, у партнеров могут быть разные мнения относительно дивидендов и финансирования.

Приобретение существующих операций или приграничное приобретение – это покупка существующей иностранной фирмы или филиала. Из-за больших инвестиций требуется приобретение существующей компании, подверженной риску больших потерь.

Из-за рисков, связанных с некоторыми фирмами, участвуют в частичных приобретениях, а не при полной покупке. Это требует меньших инвестиций, чем полные международные приобретения, и, следовательно, подвергает компанию риску меньше. С другой стороны, фирма не будет иметь полный контроль над иностранными операциями, которые только частично приобретены.

Компании также могут проникнуть на внешние рынки, создав свои дочерние компании на этих рынках. Как для иностранных приобретений, этот метод требует больших инвестиций. Создание дочерней компании может быть предпочтительнее, чем иностранное приобретение, поскольку в дочерних процедурах можно точно подобрать стандарты компании. Плюс меньше инвестиций может потребоваться, чем покупка полного приобретения. Тем не менее компания не может выиграть от работы с иностранной дочерней компанией, если она не построит устойчивую клиентскую базу.

Любой метод, требующий прямых инвестиций в зарубежные операции, называется прямым иностранным капиталом. Международная торговля и лицензирование не считаются ПИИ, поскольку они не требуют прямых инвестиций в зарубежные операции. Франчайзинг и совместные предприятия связаны с некоторыми инвестициями, но в ограниченной степени. Приобретения и новые дочерние компании требуют больших инвестиций, поэтому представляют значительную долю ПИИ. Многие международные компании используют комбинацию методов увеличения международного бизнеса. Например, эволюция Nike началась в 1962 году, когда бизнес-студент в бизнес-школе Стэнфорда написал статью о том, как фирма США может использовать японскую технологию для преодоления немецкого господства спортивной обувной промышленности в Соединенных Штатах. После окончания школы он посетил обувную компанию Unitsuka Tiger в Японии. Он заключил с этой компанией лицензионное соглашение на производство обуви, которую он продал в Соединенных Штатах под названием Blue Ribbon Sports (BRS). В 1972 году он экспортировал свою обувь в Канаду. В 1974 году он расширил свою деятельность в Австралии. В 1977 году компания лицензировала фабрики в Корее и Тайване для производства спортивной обуви, а затем продала их в Азии. В 1978 году BRS стала Nike, Inc., и стала экспортировать обувь в Европу и Южную Америку. В результате экспорта и прямых иностранных инвестиций Nike в 1997 году достиг $ 1 млрд, а к 2010 году – более $ 7 млрд.

. Решение о том, почему компании проводят ПИИ по сравнению с другими способами ввода, можно объяснить парадигмой OLI , Парадигма пытается объяснить, почему компании выбирают ПИИ по сравнению с другими способами ввода, такими как лицензирование, совместные предприятия, франчайзинг. Парадигма OLI гласит, что компания сначала должна иметь конкурентное преимущество владельца «O» на внутреннем рынке, которое может быть переведено на внешний рынок. Тогда компания должна быть привлечена «L» – специфическими характеристиками местоположения на внешнем рынке. Эти характеристики могут включать низкую стоимость сырья и рабочей силы, большой внутренний рынок, уникальные источники сырья или передовые технологические центры. Месторасположение важно, потому что у компании разные мотивы ПИИ. Пользуясь характеристиками местоположения, он может осуществлять различные ПИИ. Он может осуществлять горизонтальные или вертикальные ПИИ. Горизонтальные ПИИ возникают, когда компания находит завод за границей для улучшения доступа на рынки для иностранных потребителей. Вертикальные ПИИ, напротив, не в основном или даже обязательно направлены на продажу в другой стране, а на сокращение издержек за счет более низких издержек производства. «Я» означает интернализацию. Согласно теории, компания может сохранять свои конкурентные преимущества, если она полностью контролирует всю цепочку создания стоимости в своей отрасли. Полноценный MNC минимизирует затраты агентства, связанные с асимметричной информацией, отсутствием доверия, партнерами по мониторингу, поставщиками и финансовыми учреждениями. Самофинансирование исключает мониторинг долговых контрактов на иностранные дочерние компании, которые финансируются на местном уровне или совместными предприятиями. Если компания имеет низкую глобальную стоимость и высокую доступность капитала, зачем делиться ею с совместными предприятиями, поставщиками, дистрибьюторами, лицензиатами или местными банками, которые, вероятно, имеют более высокую стоимость капитала.

Правильно управляемые ПИИ могут обеспечить высокую доходность. Однако для ПИИ требуются обширные исследования, и поэтому инвестиции ставят большую часть капитала под угрозу. Более того, если компания не будет работать так же хорошо, как ожидалось, может возникнуть проблема с продажей созданного им зарубежного проекта. Учитывая эти характеристики доходности и риска DFI, компаниям необходимо провести анализ странового риска, чтобы определить, следует ли делать инвестиции в конкретную страну или нет. Анализ странового риска может быть использован для наблюдения за странами, в которых в настоящее время находятся МНК или планирует вести бизнес. Если уровень странового риска для определенной страны начинает увеличиваться, MNC может рассмотреть вопрос об отчуждении своих дочерних компаний, расположенных там. Страновой риск можно разделить на политический и финансовый риск страны.

Общие формы политического риска включают:

• Отношение потребителей в принимающей стране

• Действия принимающей страны

• Блокировка передач средств

• Неконвертируемость валюты

• Война

• Бюрократия

• Коррупция

. Суровая форма политического риска – это вероятность того, что принимающая страна возьмет на себя субсидию. В некоторых случаях какая-либо компенсация будет выплачиваться правительством принимающей страны. В других случаях активы будут конфискованы без компенсации. Экспроприация может осуществляться мирным путем или силой.

Помимо политических факторов, финансовые аспекты необходимо учитывать при оценке странового риска. Одним из наиболее явных финансовых факторов является текущее и потенциальное состояние экономики страны. MNC, который экспортирует в иностранную страну или управляет дочерней компанией в этой стране, сильно зависит от спроса этой страны на ее продукцию. Этот спрос, в свою очередь, сильно зависит от экономики страны. Рецессия в этой стране может снизить спрос на экспорт MNC или товары, произведенные его дочерней компанией.

Показатели экономического роста положительно или отрицательно могут повлиять на спрос на продукцию. Например, низкие процентные ставки повышают спрос на товары MNCs в экономике. Инфляция влияет на покупательную способность покупателей, поэтому их спрос на товары MNC. Кроме того, обменные курсы способны нажимать на спрос на экспорт страны, что в свою очередь влияет на производство и уровень доходов страны. Сильная валюта может снизить спрос на экспорт страны, увеличить объем импортируемой страной продукции и, следовательно, сократить производство национального и национального дохода.

Предположим, что папа и сыновья планируют построить завод в стране А. Он имеет используемый метод анализа странового риска и количественный анализ для получения оценок для различных политических и финансовых факторов. Цель состоит в том, чтобы консолидировать рейтинги, чтобы получить общий рейтинг по странам. Иллюстрация иллюстрирует оценку странового риска папы и сыновей. Обратите внимание, что в этом примере два политических фактора и пять финансовых факторов влияют на общий рейтинг странового риска. Папа и сыновья будут рассматривать проекты только в странах с рейтингом странового риска 3,5 или выше. Основываясь на своем страновом рейтинге риска, Papa and Sons не будут строить завод в стране A.

Если страновой риск слишком высок, то компания не нуждается в дальнейшем изучении достижимости предлагаемого проекта. Но некоторые компании могут проводить свои проекты с высоким риском страны. Их аргументация заключается в том, что если потенциальный доход достаточно высок, проект стоит того. Однако, когда проблема безопасности сотрудников вызывает озабоченность, проект может быть отклонен независимо от его потенциальной отдачи. Даже после того, как проект принят и внедрен, MNC должен продолжать следить за страновым риском. Поскольку страновой риск может резко измениться с течением времени, требуется периодическая переоценка, особенно для менее стабильных стран.

Добавить комментарий